双节来临：猪肉出栏价跌至近3个月新低

在“双节”到来之际，由于需求冲高回落、餐饮业需求较往年降低，全国农副产品价格整体呈现回落态势，肉、蛋价格加速下行。其中，专业机构统计的全国生猪出栏价格自9月初回落幅度为5.3%，距离8月高点累计回落7.2%，至7.61元/斤，接近3个月新低；全国土鸡批发价格距离8月高点回落了12.3%，呈现加速向下的走势；全国鸡蛋零售价格普遍跌至4~5元/斤的区间，1个月回落幅度超过了10%，期货蛋价连跌三周。

记者调查南方五省猪肉批发市场，发现9月市场与7~8月大为不同：因猪价加速下跌，养殖户的惜售心态缓解，出栏的积极性较高，各大养猪企业均有抛售现象，与近年出现的畜禽产品逢节必跌的趋势基本吻合。

猪肉市场短线风光不再

不过，对比往年市场，目前的利空因素还有：两家广东养猪企业表示，今年9月中高档餐饮行业对于肉类产品的需求大幅下降，腊味企业的进肉量也有一定幅度的下降；而屠宰企业目前并未有提高屠宰量，节前备货也处于沉睡状态。屠宰企业考虑到猪价不会上涨太高和太快，加上对“双节”的猪肉销量没有把握，大多持观望态度，提价意愿不强。8月前猪肉价格反弹速度过快，一度刷新数年新高，也导致部分屠宰企业采取了消极采购的态度。

博弈之下，猪价上涨的态势并不稳定。新牧网分析师梁明认为，多数企业还存有降价的意愿，目前猪价难以形成规模性的涨势，短期内生猪价格或依然有微幅回落的态势。对比来看，北方天气转凉、大学生返校，需求上涨，肉价已经企稳；但南方地区肉价仍在低位波动之中，并没有成功筑底。

未来3个月的整体走势仍难预料，对于广大养殖企业（主力是养殖上市公司）来说，未来半年业绩并不乐观。广州日报记者采访过的新会、清远、肇庆等地的中大型养殖企业均表示：虽然5~8月盈利较多，但却弥补了2~3月的大额亏损，目前如果肉价无法稳定在7.8元/斤之上，仍无法实现全年盈利。

广州市场鸡蛋促销成风

记者在调查中发现，零售市场中，猪肉价格的变化并不大，目前广州的价格仍稳定在17~20元/斤的区间，较8月变化不大；与之相比，鸡蛋的零售价格降幅比较明显，广州零售市场中，目前价格距离9月初价格的降幅已超过了10%，部分超市、菜市场大做促销，不乏5折、6折活动，普通白壳鸡蛋的价格已经普遍降到了5元/斤之下。与之相对应，大连期货交易所的鸡蛋期货主力合约已经连续下跌了三周，累计跌幅超过了12%，刷新了9个月的新低。

鸡蛋价格之所以连续下跌，与鸡肉市场的需求放缓有一定的关联度。养殖企业一般会同时加大（或减少）鸡肉与鸡蛋的供给。广州日报记者了解到，鸡肉价格7~8月大幅度反弹，导致部分南方养殖企业认为“春天”来临，加大了鸡苗的采购与养殖，但之后的9月行情不尽如人意，部分品种（主要是“土鸡”）的餐饮业需求同比大为下降，导致鸡肉价格冲高回落。

对比猪肉市场，鸡肉价格的短、中期后市更不乐观，其节日的刚性需求不如猪肉那么强，目前部分品种的鸡肉价格回落，至少需要两周的时间来实现筑底。对于益生股份、雏鹰农牧等养鸡业占比重的企业来说，后市业绩受影响的可能较大。

投资建议 两类养殖股要慎入

与鸡肉猪肉价格息息相关的A股养殖板块，近期与大盘波动方向一致，但对比传统蓝筹板块，类似企业的后市前景不利因素较多。首先是猪肉鸡肉价格近期的大幅回落减少了相关企业全年主营业务盈利的可能性，业绩回暖的前景并不乐观。再者，相关企业政策预期较少，无法充分受益于国企改革、互联网+等潮流利好政策趋势，即使出现兼并重组行为，“非主流”的成分也较多。最后，类似企业的业绩乏善可陈，亏损企业比比皆是，仅仅大华农、牧原股份等少数企业中报业绩大幅增长。

有鉴于此，投资者如做中线价值投资，万联证券分析师建议态度慎重，慎入两类养殖企业，一是业绩连续亏损、资产负债率极高的企业，在证券市场进一步发展过程中，类似传统行业的“绩差”企业不排除被退市的风险；二是经营乏善可陈、传统养殖业占比过高的企业，尽管这些企业不亏损，却缺乏投资的亮点。而业绩前景较好或有重组兼并预期的企业，仍值得关注。