麦市高调迎新 价格基本到“顶”

受制粉企业陆续开始补库的影响，12月份主产区小麦市场继续维持稳中偏强态势，局部地区因供需状况不同，价格表现不一。南方麦区价格基本稳定，北方麦区仍在小幅上涨；普通小麦价格稳中偏强，优质小麦价格较前期明显上涨。

随着节日临近，国内消费市场将逐步进入敏感时期，有关部门市场调控力度也会不断加大。笔者认为，在流通粮源偏紧、需求增加的推动下，小麦价格仍会维持强势，市场将以高调姿态迎接新年到来。但调控的加强、供需矛盾的缓和亦会抑制其续涨空间，尤其随着制粉企业备货的结束，小麦市场热度将会降温，这或预示着持续上涨的小麦价格基本到顶，当然也不排除春节后价格有回落的风险。

普麦价格已基本涨至高点

今年下半年以来，国内小麦市场行情与上年同期相比截然不同，其上涨幅度之大、上涨周期之长为近年来少有。夏粮集中收购期间，由于国家在主产区启动托市收购时间较早，且执行力度较大，政策对市场的支撑力度强劲，9月底主产区制粉企业普通小麦进厂价格较6月份上市初期上涨80～120元/吨。

10月份，夏粮集中收购结束，但小麦价格并未因托市收购退出而出现下滑，相反由于需求回暖、市场粮源趋紧，小麦价格一再走高，1个月内主产区小麦价格普遍上涨120～160元/吨。进入11月份以来，面对扶摇直上的小麦价格，国家加大政策调控力度，山东、河北、江苏三省相继投放2015年小麦，市场总体供需矛盾得到有效缓解，但由于市场区域投放分布不均，局部地区供需仍显偏紧，12月下旬小麦价格较11月初再度上涨40～60元/吨。

由于今年华北产区生产受灾较轻，粮源质量较好，小麦价格一直领涨全国市场，当前河北、山东高点价格已达2680～2700元/吨。

2015年产小麦自11月1日开始拍卖，从连续8周的拍卖结果来看，河北小麦竞抢激烈、且成交均价不断攀升。以目前河北小麦成交价格推算，加上出库、运输及相关费用，中等以上小麦进厂成本已达到2660～2700元/吨，与当前小麦市场价格相差无几，市场人士认为华北小麦价格已基本涨至高点。

受小麦质量偏差的影响，今年江苏、安徽及湖北等南方地区的小麦价格相对于北方麦区处于低位。值得关注的是，近来江苏2015年混合麦最高拍卖价达到2630元/吨，为江苏2015年小麦投拍以来的最高价。有市场人士认为，受面粉加工企业备货推动，苏皖优质小麦或有补涨机会，但由于粮源质量普遍偏差，市场整体重心也难以大幅度上移。

优麦价格或仍有上行空间

随着市场进入面粉消费旺季，近期专用粉需求也随之增加，专用粉企业的优麦需求相应提高。与去年不同的是，今年专用粉企业并未大量囤积优质小麦，优麦库存并不高。进入12月份以来，专用粉企业增加了优质小麦采购，推动优质小麦价格较前期上涨明显。

当前河北石家庄地区“藁优2018”进厂价在2820元/吨左右，较上月同期上涨120元/吨；山东济宁“济南17”进厂价在2760元/吨，上涨70元/吨；河南濮阳“西农979”车板价在2700元/吨，上涨80元/吨。

今年下半年以来，普通小麦价格涨势强劲，优质小麦价格的上涨更多体现为受普麦价格上涨推动而跟涨，上涨幅度远远低于普通小麦。市场监测显示，目前主产区优普小麦平均价差仍在80～100元/吨，比去年同期下降150元/吨左右。市场预计，由于价差偏小，同时消费旺季即将到来，专用粉需求增加，将会继续拉动后期强筋小麦价格上行。

不过也有市场人士认为，今年优质强筋小麦与普通小麦差价缩小，其原因：一方面是普通小麦价格有政策支撑，而优质小麦靠市场调节；另一方面则是我国优质强筋小麦受进口麦影响较大，对国内强筋小麦价格上行形成抑制。

海关公布的最新统计数据显示，11月份我国进口小麦2.7557万吨，年初迄今累计进口315.0884万吨，同比增加14.22%。

由于进口小麦中多为强筋小麦，其性价比高于国产优质小麦，部分生产专用粉的企业尤其是沿海地区的一些生产厂家使用进口小麦已成常态，今年以来主产区小麦货源南下流通量明显不足也基本说明了这一点。

由于国际麦价处于低位，内外小麦价差较大，进口增加仍将制约国产优质小麦价格上涨空间。

面粉价格大幅上调相对困难

进入12月份以来，制粉企业反映开工率有所提高，但订单未现明显增加，出货状况仍显一般。近来受小麦价格上涨及麸皮价格回落的影响，制粉企业面粉挺价心理虽然较强，但实际上调价格依然显得谨慎。

受产能过剩、面粉市场竞争激烈的制约，小麦、面粉市场“麦强面弱”的格局已成为市场运行的常态。据了解，8月份以来，主产区小麦价格整体累计涨幅普遍超过270元/吨。而面粉价格在7月份回落40～80元/吨之后，8月份以来仅上涨180元/吨，远远低于小麦价格的上涨幅度。

随着后期元旦、春节临近，尽管市场面粉需求将逐步趋旺，但企业的开工率也在提高，供给量也在增大，面粉价格上行空间将受到限制，制粉企业大幅上调面粉价格仍然困难。

近来制粉企业反映生产压力增加，由于小麦价格居高不下，副产品价格出现回落，而面粉为保住销售份额，价格却难以上调，导致厂家加工利润下滑。

麦价再度大涨几率已经不大

10月份以来，国内小麦市场价格一涨再涨，尤其北方小麦已涨至近年来高点。虽然春节前小麦价格仍会维持强势，但随着国家调控力度的不断增强，市场供需将会进一步缓和，小麦价格再度大涨的几率已经不大。

一是政策调控将会抑制小麦续涨预期。依据往年运行规律，国家对节日市场的调控将会不断加强。近日国家发改委和国家粮食局共同下发2017年“两节”和“两会”期间粮油市场供应的通知，要求各地要针对节日期间市场需求旺盛等特点，及时采取有效措施，加强粮源组织调度，确保市场原粮充足和成品粮油不断档、不脱销。11月份以来，河北、山东、江苏2015年托市小麦已相继投放市场，安徽12月27日也开始销售2015年产最低收购价小麦。随着国家竞价交易平台小麦投放量和成交量的不断放大，将会大大缓解市场的供需矛盾，抑制小麦价格上涨预期。

二是部分贸易商将会选择麦价高点适时出库。虽然当前流通市场小麦粮源已经有限，但部分贸易商及粮库仍存有一定数量的小麦。面对国家市场调控力度的加大，一些存粮贸易商会担心后期小麦价格涨幅将会放缓，大多会选择在小麦价格处于高位时出手库存，这也将进一步增加市场的粮源供给。

三是终端市场需求难以出现大幅度的增加。由于消费者对面粉的采购相对理性，节前这一时段市场总体行情也大体稳定，节日效应对市场的影响已不是十分明显，近年来“旺季不旺”的行情已屡见不鲜。从往年经验看，寄希望于节日需求增加来拉动小麦价格大幅上涨并不现实。

四是警惕节后小麦价格有回落风险。12月份以来，为应对节日备货之需，制粉企业采购力度加大，尤其国家政策性小麦拍卖成交保持在较高水平。随着竞拍小麦的到货，制粉企业库存紧张状况一定程度上得到缓解。后期补库进程一旦放缓，小麦价格上涨动能将会受到抑制。尤其春节过后，面粉节日消费旺季退去，需求降低亦不排除小麦价格有回落的风险。